하지만 크게 2번 큰 하락을 맞은 2번의 사건이 있었는데 그중 하나로 매번 경제위기가 찾아올 때 언급되는 리만 브라더스와 서브프라임 모기지 사태를 오늘 알아보겠습니다.
2000년대 초반 IT버블과 9.11 테러를 겪은 미국은 경기가 급속도로 감소하고 실업률은 상승하자 연준은 경제를 살리기 위해 금리인하 정책을 펼치게 됩니다.미국 부동산 가격의 계속된 상승과 낮은 금리에 많은 사람들이 대출을 받아 주택을 구입하기 시작하면서 미국 부동산 가격에 버블이 형성됩니다.
미국 금리 변화
미국 주택 가격지수
금리는 오르지 않는데 집가격만 오르는 상황입니다. 이러한 상황에 사람들은 대출을 받아서라도 집을 사는 상황이 발생합니다.
당시에 미국 서브프라임 모기지 신규대출 규모는 6천억 달러(650조 원)로 굉장히 커집니다.
당시 미국은 주택담보대출을 크게 3개 등급으로 신용도로 나누는데,프라임, 알트A, 서브프라임으로 등급을 구성했습니다.
처음에는 가장 높은 신용도를 가진 프라임 등급한에서만 대출을 하였지만, 은행에서는 더 많은 수익을 위해 서브프라임 등급에도 대출을 해주기 시작합니다. 은행입장에서는 자산가격이 안정적으로 상승하기 때문에, 자산(담보)의 가격이 보장된다면 사람의 신용도는 상관없다고 판단했습니다.
하지만 여기까지만 해도 미국 금융시장은 무너지지 않았을 겁니다.
● CDO의 등장
은행은 더 많은 대출을 해주기 위해 더 많은 자금이 필요했습니다. 하지만 돈 많은 투자자들은 낮은 등급의 신용도를 가진 사람들에게 돈을 빌려주는 것을 꺼려했습니다. 그래서 CDO를 만듭니다.(금융위기의 주원인)
CDO(collaterlized debt obligation)는 부채담보부증권의 약자로 여러 개의 금융상품을 묶어 만든 상품이다.
신용도가 AAA 50%, AA 20%, A 10% BBB 7%... 이런 식으로 신용도가 높은 사람과 낮은 사람들을 섞어 서로의 상관관계를 줄이는 식에 형태를 취하게 됩니다. 이러한 형태를 아주 많은 양에 상품으로 찍어내어 전체적인 신용도 대비해 은행은 더 많은 자금을 얻어냅니다.
●가속화시킨 CDS(신용파산스왑)
당시 AIG, 베어스턴스, 모노라인 같은 시장의 대부들은 CDO채권에 위험을 보장하고 원금손실이 났을 때 자신이 물어주는 것으로 수수료를 떼가는 CDS(신용파산스왑)를 만들게 됩니다.
CDS(credit default swaps) 채권 발행 주체의 부도위험을 보장위험에 대한 보장(protection)을 거래하는 상품. 원금을 보장받는 대가로 지불하는 수수료를 의미한다.
CDS시장의 규모는 60조억 달러(6 경원)에 이르렀다. 이 금액은 모든 자산 담보를 합친 것에 3.4배에 달했다.
CDS는 시장의 가격변동확대를 부추기는 역할을 하게 된다.
이러한 상황에 사람들은 점점 자산의 가격에 의문을 갖게 되고, 금리가 올라가면서 높은 금리에 점점 부동산 거래량이 감소하면서 집값이 폭락하게 됩니다. 집값이 떨어지면서 대출금을 갚지 못하는 사람이 생기며 거품이 터지기 시작합니다.
결국 CDS를 가장 많이 판 미국 4대 IB(투자은행) 리만 브라더스가 문을 닫게 됩니다. 이손실을 미국정부가 구제금융에 들어가는데 미국 전체 주택가격에 대출 들어온 것에 몇 배가 되는 금액을 메꾸게 큰 글로벌 금융위기를 넘기게 됩니다.
리만 브라더스
이상 오늘은 리만 브라더스와 서브 모기지 사태에 대해 알아보았습니다. 최근 코로나로 어려운 시간을 보내면서 리만 브라더스에 대한 경제뉴스의 제목들에서 자주 언급되어 간단히 정리해 보았습니다.
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